Nieefektywna definicja rynku
Rynek nieefektywny jest definiowany jako rynek, na którym składnik aktywów finansowych nie wykazuje lub nie odzwierciedla swojej godziwej i prawdziwej wartości rynkowej. i nie spełnia koncepcji hipotezy efektywnego rynku. Zgodnie z hipotezą efektywnego rynku aktywa finansowe będące przedmiotem obrotu w systemie finansowym zawsze pokazują swoją prawdziwą i godziwą wartość uczestnikom systemu finansowego lub rynku.
Rodzaje nieefektywnego rynku
Poniżej przedstawiono rodzaje nieefektywnych rynków.
# 1 - Efektywność rynkowa
Niewydajny rynek wywodzi się z efektywności rynkowej. Efektywność rynkowa stwierdza, że ceny aktywów przedstawiają godziwą wartość rynkową na podstawie dostępnych informacji i wiadomości. Ponieważ informacje są łatwo dostępne na efektywnych rynkach, aktywa nigdy nie są zaniżone lub przewartościowane i nie ma metody, aby przewyższyć oczekiwania rynku.
Ponieważ rynek jest efektywny, oznacza to, że nie miałby on arbitrów i spekulantów jako uczestników rynku.
# 2 - Brak informacji
Na nieefektywnych rynkach informacje wpływające na ceny aktywów nie są łatwo dostępne. W związku z tym trudno jest określić lub przewidzieć prawidłowe ceny aktywów. Powoduje to, że aktywa finansowe nie wyświetlają swojej prawdziwej wartości, co prowadzi do nieefektywnego rynku.
# 3 - Opóźniona reakcja na wiadomości
Mogą istnieć pewne rodzaje wiadomości, które mogą wpływać na ceny aktywów. Nieefektywne rynki, ceny aktywów szybko i dynamicznie odzwierciedlają dostępne wiadomości związane z aktywem. Z drugiej strony nieefektywne rynki nie wykazują żadnego wpływu na wartość aktywów w momencie publikacji wiadomości, co powoduje opóźnioną reakcję, a tym samym niewydajny rynek.
# 4 - Obecność arbitrów i spekulantów
Arbitrażami są podmioty, które wykorzystują błędną wycenę aktywów i osiągają zysk bez ryzyka na takiej strategii. Spekulanci to osoby, które uzyskują dostęp do najważniejszych wiadomości związanych z aktywami i wykorzystują je do spekulacji cen aktywów. Rynek nieefektywny, nie ma niedopasowania aktywów, informacje są łatwo dostępne dla wszystkich uczestników rynku.
Jednak sytuacja ta jest przeciwieństwem nieefektywnych rynków, na których dominują arbitrzy i spekulanci, wpływając w ten sposób na ceny aktywów.
Przykłady nieefektywności rynku
Oto przykłady nieefektywności rynku.
Przykład 1
Załóżmy, że istnieje składnik aktywów, którego podaż zmienia się niezmiennie wraz z popytem na rynkach finansowych. Powoduje to spadek lub pogorszenie stanu równowagi podaży i popytu na aktywa finansowe. Może to dodatkowo skutkować niedowartościowaniem przeszacowania cen aktywów z powodu braku równowagi podaży i popytu na aktywa, a tym samym prowadzi do nieefektywnych rynków.
Przykład nr 2
Załóżmy, że akcje ABC są notowane zarówno na giełdzie NYSE, jak i na giełdzie NASDAQ. Obecnie kosztuje 10 USD na NYSE i 10,95 USD na NASDAQ. Nieefektywne rynki, takie jak błędna wycena aktywów, nie istnieją ze względu na łatwą dostępność informacji.
Jednak na nieefektywnym rynku taka sytuacja niewłaściwej wyceny aktywów istnieje i staje się okazją dla arbitrażu do osiągnięcia zysku bez ryzyka. Arbitraż może kupić akcje po 10 USD na NYSE i sprzedać je po 10,95 USD na NASDAQ, aby uzyskać zysk bez ryzyka w wysokości 0,95 USD na akcję.
Przykład 3 - Praktyczne zastosowanie
Przykładem nieefektywności rynku jest bańka internetowa, która miała miejsce w 1990 roku. Internet to firma, której działalność prowadzona jest za pośrednictwem stron internetowych, a tym samym uzyskuje przychody z takich operacji. W bańce internetowej ceny akcji spółek technologicznych z USA rosły bezprecedensowo i wykładniczo.
Inflacja cen akcji akcji wynikała z nadmiernej spekulacji i braku monitorowania przez inwestorów, kiedy inwestowali i zajmowali pozycje w takie akcje. Spowodowało to ogromne pogorszenie ogólnej wartości aktywów, gdy bańka internetowa w końcu pękła. Bańki spekulacyjne są bardzo trudne do rozpoznania, ale osiągając próg lub szczyt, takie bąbelki pękają, aby uczynić je bardziej widocznymi i prawdopodobnymi.
Zalety nieefektywnego rynku
- Uczestnicy rynku mogą uzyskać pewne nadwyżki zwrotu z powodu nieefektywności występujących na rynku.
- Mogą wystąpić opóźnione reakcje na wiadomości, które mogą znaleźć odzwierciedlenie w cenach aktywów, dając spekulantom i drobnym inwestorom wystarczająco dużo czasu na zlikwidowanie swoich pozycji i uzyskanie dobrych zysków.
- Nieskuteczne rynki powodują błędne wyceny aktywów, które mogą być wykorzystane przez arbitrów do uzyskania dla nich zysku bez ryzyka.
Niedogodności
- Uczestnicy rynku mogą bardzo szybko i łatwo tracić pieniądze.
- Na nieefektywnych rynkach zawsze istnieje prawdopodobieństwo, że bańki aktywów i bańki spekulacyjne mogą kryć się lub są tuż za rogiem.
- Popyt i podaż aktywów zwykle się zmieniają, co prowadzi do niedopasowania cen posiadanych aktywów.
Ważne punkty
- Rynki finansowe lub rynek oparty na aktywach wydają się równie wydajne.
- Jednakże, ponieważ zdobywanie informacji i wiadomości, które mają wpływ na ceny aktywów, jest trudne do zdobycia lub dostępu do nich, powoduje to przekształcenie wydajnych rynków finansowych w rynki nieefektywne.
- Na nieefektywnym rynku występują aktywa, których ceny są dość niedowartościowane i przeszacowane.
- Rynki finansowe mogą odzwierciedlać wpływ wiadomości na ceny aktywów po pewnym opóźnieniu.
Wniosek
Zakłada się, że rynki są wydajne i działają zgodnie z teorią efektywnego rynku. Nieskuteczny rynek, informacje i nowości dotyczące aktywów są łatwo dostępne. Nie ma aktywów, których ceny są niedowartościowane lub przeszacowane, a wszystkie aktywa mają taką samą cenę. Nie ma takiej obecności spekulantów i arbitrów nieefektywnych rynków. Jest to platforma, na której aktywa nie są uczciwie i równo wycenione.
Mogą istnieć aktywa, które są niedowartościowane lub aktywa, które są przeszacowane. Dzięki takim scenariuszom niewielu uczestników rynku może osiągnąć wysokie i nadmierne zyski. Arbitrażowcy zwykle osiągają zyski bez ryzyka na nieefektywnych rynkach, ponieważ rynki te mogą mieć aktywa, których ceny mogą być niedopasowane na różnych platformach. Na niewydajnych rynkach mogą pojawić się bańki spekulacyjne.
