Definicja opłaty za sukces
Opłata za sukces to warunkowa umowa, która stanowi, że opłata zostanie uiszczona, jeśli wynik wydarzenia będzie pozytywny. Jeśli wynik nie jest pozytywny, nie ma obowiązku wniesienia opłaty. Ten rodzaj struktury opłat jest powszechny w bankowości inwestycyjnej, gdzie zespół bankowości inwestycyjnej działa na zasadzie prowizji od sukcesu. Dzięki temu zespół jest zmotywowany do tego, aby dawać z siebie wszystko i zarabiać jak najwięcej.
Wyjaśnienie
Banki inwestycyjne pełnią rolę pośrednika, gdy firma planuje pozyskać fundusze od społeczeństwa, próbuje przejąć inną spółkę, planuje fuzję lub próbuje sprzedać segment. Firmy zawierają więc z bankiem inwestycyjnym strukturę opłat za sukces, aby zespół bankowości inwestycyjnej dołożył wszelkich starań, aby wydarzenie zakończyło się sukcesem. Jest to dość powszechna procedura, gdyż zwalnia firmę z płacenia stałej opłaty, a interesy obu stron są teraz wyrównane. Banki inwestycyjne zarabiają dużo pieniędzy, kiedy pomyślnie zakończą projekt. Opłata jest prezentem za ciężką pracę wykonaną przez zespół.
Jak obliczyć opłatę za sukces?
Opłata ta zależy od wyniku. Załóżmy, że firma planuje zebrać pieniądze od obywateli za pośrednictwem FPO (następna oferta publiczna). Firma planuje zebrać co najmniej 500 mln USD. Zatrudnili Goldmana Sacha jako bankiera inwestycyjnego i przedstawili umowę o wynagrodzenie za sukces. Zgodnie z umową, jeśli zebrany kapitał jest poniżej 500 mln USD, opłata wyniesie 2%, a jeśli przekracza 500 mln USD, wówczas opłata wyniesie 6% nadwyżki kapitału. Dlatego Zespół Bankowości Inwestycyjnej będzie musiał przeprowadzić dokładną analizę popytu na akcje spółki w publicznym obrocie i przeprowadzić próbny obrót akcjami, aby określić cenę, a także określić łączną liczbę akcji, które zostaną wyemitowane.
Po podjęciu wszystkich decyzji i umieszczeniu akcji na liście, opłata za sukces będzie zależeć od wyniku. Powiedzmy, że całkowita zebrana kwota to 650 $.
Ponieważ zebrane pieniądze przekroczyły granicę 500 milionów dolarów, zespół kwalifikuje się do opłaty za sukces.
Obliczenie:
- Opłata normalna = 2% z 500 mln USD = 10 mln USD
- Opłata za sukces = 6% z nadwyżki 500 mln USD
- To jest 6% zniżki (650 mln USD - 500 mln USD) = 9 mln USD
- Całkowita opłata = 10 mln USD + 9 mln USD = 19 mln USD
Przykład
Firma XYZ planuje sprzedaż swojego Segmentu Turystyki. Firma planuje rozpocząć nowy segment za pieniądze i szacuje, że będzie to wymagało 500 mln USD na utworzenie nowego segmentu. Firma XYZ kontaktuje się z JP Morgan, aby pomóc im w tym procesie. Planują one odnieść sukces w ustaleniu struktury opłat, tak aby interesy obu stron były zgodne.
Warunki: jeśli kwota sprzedaży jest mniejsza niż 400 mln USD, opłata zryczałtowana w wysokości 200 000 USD.
Jeśli kwota sprzedaży przekroczy 400 mln USD, zostanie naliczona opłata za sukces w wysokości 6% od nadwyżki.
Zespół bankowości inwestycyjnej rozpoczął badania i znalazł potencjalnego kupca, który strategicznie odniesie korzyści z tej transakcji. Zespół obliczył doskonałą wartość synergii dla kupującego i zgodził się zapłacić 800 milionów dolarów za przejęcie.
Transakcja została zamknięta, a firma XYZ otrzymała 800 milionów dolarów. Projekt okazał się więc wielkim sukcesem.
Inwestycja otrzyma wynagrodzenie w wysokości:
- Opłata stała = 200 000 USD
- Opłata za sukces = (800 mln USD - 400 mln USD) * 6% = 24 mln USD
- Całkowita opłata = 24 200 000 USD
Kto płaci?
Opłatę za sukces może zapłacić każda organizacja, która planuje zawrzeć transakcję za pośrednictwem banku inwestycyjnego. Taka struktura opłat zwalnia organizacje z płacenia stałej opłaty, nawet jeśli transakcja się nie powiodła. Tak wiele organizacji wybiera tę strukturę, aby zwiększyć prawdopodobieństwo sukcesu.
Zakresy opłat za sukces
Nie ma ustalonego zakresu. Przeważnie zależy to od umowy. Typowa struktura może być:
- Umowa o wartości od 5 mln USD do 15 mln USD może mieć opłatę w wysokości od 5% do 7% ze stałą opłatą w wysokości 250 000 USD.
- Umowy o wartości od 15 do 50 mln USD mogą mieć opłatę w wysokości od 3% do 5%.
- Umowy o wartości od 50 mln USD do 500 mln USD mogą mieć opłatę w wysokości 2%.
- Oferty powyżej 500 mln USD mogą mieć opłatę w wysokości 1% lub mniej.
Korzyści
- Pomaga dostosować interesy obu stron. Ponieważ opłata zależy od wyniku transakcji, bank inwestycyjny dołoży wszelkich starań, aby pomyślnie zakończyć transakcję
- Ponieważ opłata zależy od wyniku. Dzięki temu organizacja nie jest obciążona niepotrzebnymi opłatami w przypadku negatywnych wyników.
- Struktura opłat nie jest stała, więc daje bankowi inwestycyjnemu potencjał do dużych zarobków.
Wada
- Ryzykowne transakcje, w których prawdopodobieństwo negatywnego wyniku jest duże, nie są akceptowane przez banki inwestycyjne. Tak więc klientowi trudno jest uzyskać bank inwestycyjny do transakcji
- Ponieważ struktura opłat nie jest płaska. Więc klient może zapłacić wiele opłat, gdy wydarzenie się powiedzie.
- Załóżmy, że opłata jest zaprojektowana w taki sposób, że w przypadku przekroczenia progu otrzymana zostanie stała kwota opłaty jako opłata za sukces. Wtedy zespół bankowości inwestycyjnej po prostu postara się pokonać przeszkodę i nie będzie próbował robić więcej. Powiedzmy, że jeśli mówi się, że jeśli generacja kapitału przekracza 500 mln USD, zostanie zapłacona stała opłata w wysokości 200 000 USD. Wtedy bank inwestycyjny nie będzie próbował przekroczyć kwoty 500 mln USD, ponieważ nie otrzyma więcej wypłaty.
