Co to jest raport Equity Research?
Equity Research Report to dokument przygotowany przez Equity Research Analysts lub brokerów finansowych, który koncentruje się na określonym sektorze akcji lub branży, walucie, surowcu lub instrumencie o stałym dochodzie, a nawet na regionie geograficznym lub kraju. Zawierają zalecenia, dlaczego warto kupować lub sprzedawać te akcje, w tym modelowanie DCF, wyceny porównawcze itp.
Kluczowe wnioski
- Raport z badania kapitału jest komunikatem firmy papierów wartościowych skierowanym do klientów w bardzo konkretnym celu.
- Ma na celu pomóc inwestorowi w podjęciu decyzji o alokacji zasobów.
- Wszystkie inne cele są drugorzędne.
Kim są Klienci Domu Maklerskiego?
Broker finansowy jest w zasadzie pośrednikiem między klientami a światem inwestycji. Broker to organizacje takie jak JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse, Nomura, Morgan Stanley itp. Klientami są duże fundusze inwestycyjne, takie jak fundusze emerytalne, towarzystwa ubezpieczeń na życie, fundusze powiernicze, FII itp.
Chociaż brokerzy ułatwiają inwestycje, zapewniają również porady inwestycyjne. Czasami ta porada inwestycyjna jest opłacana przez klientów. Jednak w większości przypadków porady inwestycyjne są bezpłatne. „Domy maklerskie zasadniczo sprzedają swoje pomysły”. Pobierają prowizje od każdej transakcji wykonanej za pośrednictwem swojego działu handlowego.
Pomyśl o tym, istnieje ponad 300+ firm maklerskich, które są połączone z tymi klientami. Każdego dnia klienci otrzymują ponad 100+ raportów z badań (pomysłów) od firm maklerskich. Myślisz, że klient ma czas na przeczytanie wszystkich raportów z badań od stóp do głów?
Powinniśmy zrozumieć, że w najlepszym przypadku klienci mogą poświęcić nie więcej niż minutę lub dwie minuty na przeczytanie raportu z badania. Oczywiście raport z analizy sprawozdania finansowego, jeśli tak jest, raport zawierający ponad 50 stron nie miałby żadnego sensu. Raport z badań nowego stylu to śmieć!
Z powyższych powodów raporty z badań muszą być zwięzłe, rzeczowe i precyzyjne. Później odkrywamy najlepsze praktyki pisania raportu badawczego.
Rodzaje raportu z badania kapitału
Raport z rozpoczęcia
- Jak sama nazwa wskazuje, są to raporty, w których firmy maklerskie obejmują firmę. Oznacza to, że zaczęli śledzić firmę po raz pierwszy.
- Ponieważ jest to pierwsza praca badawcza firmy maklerskiej, zazwyczaj może to być szczegółowy raport i może różnić się od raportu 20-50 stron
- Ten szczegółowy raport zawiera nie tylko szczegóły dotyczące zapasów, ale także ogólną konkurencję, dynamikę branży itp.
źródło: raport z badań Religare
Raport sektorowy
- Wiele razy firmy maklerskie przedstawiają raporty branżowe lub sektorowe dotyczące aktualizacji
- Te raporty mogą być bardzo wyczerpujące i pomocne dla klientów
- Zapewnia to głęboki wgląd w dynamikę branży, konkurencję, przepisy rządowe i kluczowe prognozy
źródło: raport badawczy Deutsche Bank
Raporty strategiczne / ekonomiczne
- Te strategiczne lub ekonomiczne raporty zawierają informacje o ogólnej sytuacji makroekonomicznej, ruchach walutowych, towarach itp.
- Raporty te są szczególnie przydatne dla zarządzających portfelami przy podejmowaniu decyzji dotyczących przepływów funduszy dla poszczególnych krajów.
- Ponadto analityk badawczy wykorzystuje te raporty strategiczne do uwzględnienia wszelkich ważnych korelacji z ich sektorami.
źródło: raport badawczy Citibank
Kwartalne raporty wyników
- Są to 2-3-stronicowe raporty przedstawiające krytyczne aktualizacje wyników.
- Raporty te są na ogół mniejszymi raportami i zawierają tylko istotne informacje dotyczące wyników kwartalnych / rocznych
źródło: raport badawczy JPMorgan
Raporty Flash
- Raporty informacyjne Flash mogą być wszystkim, co warto przekazać klientom.
- Czasami może to być nawet szybka aktualizacja e-mailem lub alert.
- Wydarzenia mogą być związane z ważnymi zmianami w zarządzie, fuzjami i przejęciami, każdym ogłoszeniem transakcji, krytyczną zmianą regulacyjną itp.
Co robić i czego nie wolno sporządzać raportów z badań kapitałowych
złota zasada
- Oczekiwania w stosunku do powieści Dana Browna są różne; punkt kulminacyjny nadchodzi na koniec!
Twój raport badawczy NIE jest nigdzie zbliżony do powieści, jest po przekątnej, cena docelowa / rekomendacje są na pierwszym miejscu!
KISS - Niech to będzie proste, głupie!
- Czytelnicy mają zaledwie 1-2 minuty na przeczytanie całego raportu. Mogą nie skanować nawet do drugiej strony.
Terminowe raporty
- Wysyłanie raportu w odpowiednim czasie
Na przykład raport z aktualizacją wyników po 2-3 dniach może nie zostać uznany za odczyt
Klient jest wyrafinowany i profesjonalny
- Zawsze używaj do rzeczy i precyzyjnych punktów
Standaryzacja pisania raportów Equity Research!
Raport
Postaraj się, aby raport był krótki (maksymalnie 20 stron)
Użyj nagłówków i błysków komentarzy
Uczyń format i układ tak czytelnym, jak to tylko możliwe
Styl
Powinien być wolny od żargonu - Unikaj stereotypów, np. „Walet”, lwia część
Bądź precyzyjny, jasny i zwięzły
Używaj krótkich słów, takich jak „kup” zamiast „kup”.
Użycie głosu aktywnego, np. „Prognozujemy…” jest lepsze niż „przewiduje się…”
Konwencja
Nagłówki, skróty
Punktory, waluty
Czas, daty
Nazwy i tytuły,
ranking liczb, wielkie i małe litery oraz tytuł
Wykresy i wykresy
Korzystaj z wykresów i wykresów - odpowiedni obraz jest naprawdę wart tysiąca słów
Umieść dane w tabeli
Omów ryzyko
Musisz omówić ryzyko.
Raport z badań Anatomy of Equity - pierwsza strona
Po zrozumieniu rodzajów raportów z badań kapitału, przyjrzyjmy się teraz anatomii raportu z badań. Pierwsza strona to najważniejsza strona raportu. Raport zawiera krytyczne sekcje -
- Zalecana cena docelowa i dane o zapasach
- Podsumowanie raportu inwestycyjnego
- Szacunki i wycena
źródło: raport badawczy Merrill Lynch
1. Cena docelowa i dane giełdowe
- Ta sekcja zawiera cenę docelową i inne dane finansowe
- Ideą tej sekcji jest szybkie spojrzenie na kluczowe zmienne, takie jak kapitalizacja rynkowa; Wolumeny w obrocie dziennym, akcje pozostające w obrocie, ROE, free float itp.
źródło: raport badawczy Merrill Lynch
2. Podsumowanie raportu inwestycyjnego
- Obejmuje to przede wszystkim 2-3 najważniejsze aspekty raportu
- Jeden punkt do dyskusji dotyczy ogólnie wycen i ryzyka związanego z firmą
źródło: raport badawczy Merrill Lynch
3. Szacunki i wycena
- Ta sekcja zawiera kluczowe szacunki, takie jak dochód netto, zysk, dywidendy itp. Ta sekcja zapewnia szybki wgląd w kluczowe prognozy dla klientów
- Ponadto raport zawiera również sekcje dotyczące wyceny z kluczowymi wielokrotnościami, takimi jak wskaźnik PE, wskaźnik ceny do wartości księgowej, EV / EBITDA itp.
źródło: raport badawczy Merrill Lynch
Pisanie raportów Equity Research - studia przypadków
Studium przypadku 1 - Ogólne wytyczne
„W pierwszym kwartale 2009 roku PKB wzrósł o 7,9% w porównaniu do 8,8% w ostatnim kwartale i 9,2% w pierwszym kwartale 2008 roku. Wzrost był napędzany przez wzrost rolnictwa o 3%, przemysłu o 6,9% i usług o 10%. PKB według wydatków wskazuje, że podczas gdy wzrost konsumpcji na poziomie 7,9% był wyższy od trendów w I kw. 2008 r., Wzrost inwestycji spowolnił do 9% - po raz pierwszy poniżej dwucyfrowej wartości od IV kwartału 2003 r. Spodziewamy się utrzymania tych trendów w roku finansowym 2009 ”.
Kilka rzeczy, na które należy zwrócić uwagę w powyższym przykładzie
1QFY09 służy do reprezentowania pierwszego kwartału finansowego roku 2009 (pisanie w tym stylu oszczędza dużo miejsca na raport)
Obserwuj, jak wzrost i spadek tempa wzrostu
v / s = w porównaniu z
oczekiwanymi …
Studium przypadku 2 - Korzystanie z liczb
Nagłówek - solidne wykonanie w 1Q, ale rozkazy Powolny
kurs powinien być na miejscu i złapać!
Solidne wykonanie w 1 kw. 2009 r. Niespodzianka; Rec. PAT + 70%; Kup
Podnosimy L&T EPS o 3-4% w stosunku do FY09-10E po pobiciu Street 1Q09 z Rec. PAT 4,9 mld Rs, + 70% r / r + 30% przed konsensusem. Firma podniosła prognozy dotyczące wzrostu sprzedaży w 2009 roku do 30-35% v / s 30% wcześniej. Jednak głównym zmartwieniem było spowolnienie napływu zamówień (+ 24% v / s 30% wytyczne). Wskaźnik EPS CAGR wynoszący 36% (FY08-10E) i tworzenie pojazdów przyszłego wzrostu poprzez wysokiej klasy sprzęt energetyczny, stocznie i duże wygrane w projektach w IDPL, kolejnictwie, obronie, nuklearnej i kosmicznej są potencjalnymi bodźcami. Obniżyliśmy PO do 3450 Rs (3950), aby uwzględnić obniżenie ratingu rynkowego / akcji, wyższą stopę wolną od ryzyka (9% v / s 8%) dla spółek SPV typu Infra oraz rabat do SPV na rynku nieruchomości.
Analiza przypadku
Zawsze podporządkowuj informacje liczbowe idei nienumerycznej.
R / r - stosowany rok do roku
„+ 70%” używany do wskazania wzrostu o 70%
CAGR = skumulowana średnia stopa wzrostu
Użyty język jest bardzo profesjonalny.
Studium przypadku 3 - Korzystanie z tabel
Studium przypadku 4 - Dyskusja na temat wyceny
Studium przypadku 5 - Dyskusje na temat ryzyka
Korzystanie ze statystyk czytelności - klasa Flesch-Kincaid
Statystyki czytelności mogą zapewnić znaczące dane wejściowe dotyczące stopnia zaawansowania raportu badawczego. Poniżej znajduje się krótkie podsumowanie korzystania ze statystyk czytelności -
- W programie Word kliknij przycisk Windows w lewym górnym rogu ekranu,
- Następnie kliknij Opcje programu Word; w wyskakującym okienku Opcje programu Word kliknij opcję Sprawdzanie po lewej stronie;
- Podczas poprawiania pisowni i gramatyki w programie Word upewnij się, że jest zaznaczona opcja Pokaż statystyki czytelności.
Teraz przeprowadź sprawdzanie pisowni i gramatyki w swoim dokumencie. Na samym końcu procesu pojawią się statystyki czytelności.
Ten wynik odnosi się do poziomów w szkołach w USA. Na przykład wynik 8,0 oznacza, że pisałeś go na poziomie ósmej klasy.
- W przypadku osób, które nie mieszkają w Stanach Zjednoczonych, poziomy zaszeregowania odnoszą się do rzeczywistego wieku w następujący sposób.
1 klasa 6-7
2 klasa 7-8
3 klasa 8-9
4 klasa 9-10
5 klasa 10-11
6 klasa 11-12
7 klasa 12-13
8 klasa 13-14
Szkoła średnia 9 klasa (pierwszak) 14-15
10th Grade (Sophomore) 15-16
11th Grade (Junior) 16-17
12th Grade (Senior) 17-18
Zatem wynik na poziomie ocen Flesch-Kinkaid wynoszący 10 będzie oznaczał, że celujesz mniej więcej w „wykształconego czytelnika” w wieku około 15 lat.
Musisz pamiętać, że Twój raport z badania jest przeznaczony dla zaawansowanych / wykształconych użytkowników i powinien zawierać ocenę 12 i wyższą.
Inne przydatne artykuły -
Ten artykuł jest przewodnikiem po pisaniu raportów Equity Research. Jeśli nauczyłeś się czegoś nowego lub podobał Ci się post, zostaw komentarz poniżej. Powiedz mi co myślisz. Wielkie dzięki i uważaj. Miłej nauki!
- Equity Research a private equity Porównaj
- Badanie kapitału a różnice w sprzedaży i handlu
- Badania kapitałowe a bankowość inwestycyjna
- Kurs Equity Research
