Co to są kontrakty pochodne?
Kontrakty pochodne to formalne kontrakty, które są zawierane między dwiema stronami, a mianowicie jednym Kupującym i drugim Sprzedającym, działającymi jako kontrahenci dla siebie nawzajem, które obejmują fizyczną transakcję aktywów bazowych w przyszłości lub spłatę finansową jednej strony drugiej stronie na podstawie konkretne zdarzenia w przyszłości aktywów bazowych. Innymi słowy, kontrakty pochodne wywodzą swoją wartość z bazowego składnika aktywów, na podstawie którego zawarto kontrakt.
Charakterystyka kontraktu pochodnego
Podstawowe cechy kontraktów na instrumenty pochodne obejmują:
- Początkowo nie ma zysków ani strat dla obu kontrahentów w kontrakcie pochodnym
- Wartość godziwa kontraktu pochodnego zmienia się wraz ze zmianami instrumentu bazowego w czasie.
- Nie wymaga inwestycji początkowej lub niewielkiej inwestycji początkowej w porównaniu z rzeczywistym kupnem / sprzedażą aktywów bazowych.
- Są one zawsze przedmiotem obrotu z przyszłym terminem zapadalności i rozliczane w przyszłości.
Najbardziej powszechna lista kontraktów na instrumenty pochodne
# 1 - Kontrakty terminowe i terminowe
Kontrakty terminowe to najpowszechniejszy kontrakt pochodny, który jest standaryzowany i sprzedawany na platformie giełdowej, podczas gdy kontrakt terminowy to kontrakt na obrót pozagiełdowy, który jest dostosowywany zgodnie z wymaganiami dwóch kontrahentów.
# 2 - Zamień
Swapy to duże dostosowane kontrakty pochodne zdominowane przez instytucje finansowe i pośredników, głównie banki itp., I mogą przybierać różne formy, takie jak swap stopy procentowej, swap towarowy, swap na akcje, swap zmienności itp.
Celem swapu może być zamiana zobowiązania o stałym oprocentowaniu na zobowiązanie o zmiennym oprocentowaniu, na przykład w przypadku swapu stopy procentowej i tak dalej. Podobnie, swapy walutowe mogą być wykorzystywane przez firmy, które mają względną przewagę w zaciąganiu pożyczek na swoim rynku kapitałowym w przeciwieństwie do rynku kapitałowego waluty, w której chcą pożyczyć.
# 3 - Opcje
Opcje to kontrakty na instrumenty pochodne o nieliniowej spłacie, które zostały zawarte przez dwóch kontrahentów, w ramach których raz kontrahent znany jako nabywca opcji może uzyskać prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży określonego papieru wartościowego po wcześniej ustalonej cenie wykonania w terminie zapadalności lub przed nim po zapłaceniu kwoty premii Sprzedawcy Opcji. Maksymalne ryzyko dla nabywcy Opcji w Kontrakcie Pochodnym Opcji to utrata premii, a dla Sprzedawcy Opcji jest nieograniczone.
Przykłady
Zrozummy tę koncepcję na prostym przykładzie:
Przykład 1
Firma Raven zamierza obliczyć kurs Forward dla kontraktu walutowego typu forward obejmującego parę walutową INR / USD. Aktualny kurs Spot INR / USD wynosi 0,014286 $, co w praktyce oznacza, że jedna rupia indyjskiej waluty jest równoważna 0,014286 dolara.
Obecna stopa wolna od ryzyka wynosi 4% w Stanach Zjednoczonych i 8% w Indiach.
Na podstawie powyższych informacji możemy obliczyć 180-dniowy Kurs Forward w celu obliczenia kursu walutowego kontraktu terminowego:
(Załączony arkusz Excela)
Przykład nr 2
Weźmy jeszcze jeden przykład skupiony na jednej z szeroko stosowanych opcji instrumentów pochodnych.
Rak Bank stara się wycenić niektóre opcje (zarówno Call, jak i Put), które zamierza sprzedać swoim klientom na jednej z akcji spółki produkcyjnej Kradle Inc, która obecnie kosztuje 80 USD. Bank zdecydował się wycenić opcję na Akcje Kradle przy użyciu niezwykle popularnego modelu wyceny opcji, czyli Black Scholes Merton Model.
Oto kilka założeń przyjętych do wyceny opcji:
- Cena Spot: 80 USD
- Cena wykonania: 85 USD
- Stopa wolna od ryzyka: 6%
- Czas wygaśnięcia: 3 miesiące
- Domniemana zmienność: 25%
W oparciu o powyższe czynniki Rak Bank wycenił kontrakty Opcji Pochodnych w następujący sposób:
(Załączony arkusz Excela)
W związku z tym pochodne ceny opcji kupna i sprzedaży z ceną wykonania 85 mające trzy miesiące do wygaśnięcia przy implikowanej zmienności wynoszącej 25% wynoszą odpowiednio 2,48 USD i 6,22 USD.
Jest to doskonałe narzędzie, które można wykorzystać do zajmowania pozycji na aktywach bazowych, konwersji stałych zobowiązań na zmienne, zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej i wielu innych.
Zalety
- Służą one do zabezpieczenia przed nieprzewidzianym ryzykiem i są używane zarówno przez przedsiębiorstwa, jak i banki. Banki aktywnie wykorzystują kontrakty pochodne w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem, które może powstać z tytułu długoterminowych aktywów w postaci kredytów i zobowiązań długoterminowych w postaci depozytów.
- Są one również niezbędne do celów tworzenia rynku.
- Są to idealne narzędzie do zawierania transakcji o dużej dźwigni bez faktycznego zajmowania pozycji w tych aktywach, ponieważ kwota inwestycji w kontrakty pochodne jest bardzo minimalna w porównaniu z rzeczywistym aktywem bazowym.
- Są one wykorzystywane do zawierania transakcji arbitrażowych, w ramach których wykorzystuje się różnice cenowe, kupując na jednym rynku i sprzedając na innym oraz osiągając zysk wolny od ryzyka.
Niedogodności
- Jego zawarcie przez Bank wiąże się z zasileniem kapitału, co ma swój koszt. Ponadto kontrakty pochodne podlegają codziennej wycenie rynkowej, a każda niekorzystna zmiana ceny aktywów bazowych może prowadzić do straty na kontraktach pochodnych.
- Stwarza to nie tylko ryzyko kredytowe, ale także ryzyko kontrahenta, które musi być analizowane i zarządzane osobno oraz zwiększa koszt posiadania kontraktów pochodnych.
- Inną wadą jest to, że prowadzą do nadmiernej spekulacji na rynku, a czasami skomplikowany charakter takich instrumentów pochodnych może prowadzić do strat przekraczających możliwości Firmy prowadzące do bankructwa itp.
Wniosek
Kontrakty pochodne są użytecznymi instrumentami finansowymi, które są często używane przez różnego rodzaju firmy i osoby fizyczne z różnymi motywami i są istotną częścią współczesnych finansów.
