Czym jest krach na giełdzie w 1987 roku?
Krach na giełdzie w 1987 r., Znany również jako Czarny Poniedziałek, był momentem, w którym DJIA (Dow Jones Industrial Average) spadł o 22% (508 punktów) w ciągu jednego dnia (19 października 1987 r.) I miał zaraźliwy efekt w tym sensie, że upadek nie dotyczyło tylko Stanów Zjednoczonych, ale całego świata.
Jak doszło do krachu na giełdzie w 1987 roku?
We wczesnych latach osiemdziesiątych cały świat pogrążył się w recesji, dotykającej głównie gospodarki rozwinięte. Stany Zjednoczone po recesji odnotowywały szybki wzrost do roku 1985, po którym gospodarka rozwijała się wolniej. Ale giełda, pomimo spowolnienia gospodarczego, przeżywała hossę od końca 1985 do sierpnia 1987. Inflacja rosła, a stosunek ceny do zysków na giełdzie był znacznie powyżej historycznego poziomu PE. To były złowieszcze znaki, które miały nadejść, a katastrofa wydawała się nieuchronna.
Mówiono już o spowolnieniu i bessie, co doprowadziło do spadków na amerykańskiej giełdzie na tydzień przed czarnym poniedziałkiem. Ludzie handlowali na giełdach z rosnącym niepokojem i strachem. Przed otwarciem giełdy w USA 19 października nastąpił gwałtowny spadek na giełdach w Azji i Wielkiej Brytanii. Ten kumulujący się strach doprowadził do nagromadzenia się zleceń sprzedaży w czarny poniedziałek, tj. 19 października 1987 r., A upadek w Azji i Wielkiej Brytanii posłużył jako paliwo do ognia i już spadający rynek przełożył się na załamanie na giełdzie w USA.
Przyczyny krachu na giełdzie w 1987 roku
Było wiele wyjaśnień przyczyny katastrofy z 1987 roku. Oto niektóre z nich.
# 1 - Spadający dolar i deficyt handlowy
Wielu uważa, że ogłoszenie przez Departament Handlu dotyczące rosnącego deficytu handlowego doprowadziło do załamania tego fatalnego dnia. Ogłoszenie to wywołało zdenerwowanie wśród obcokrajowców i wywołało strach wśród innych uczestników rynku w oczekiwaniu na osłabienie dolara. W rezultacie cudzoziemcy wyciągali swoje pieniądze z aktywów denominowanych w dolarach, co dodatkowo wywoływało presję na rynkach.
# 2 - Atrakcyjny zysk z obligacji
Spadający dolar z powodu rosnącego deficytu handlowego i wycofywania przez uczestników rynku pieniędzy w postaci aktywów denominowanych w dolarach doprowadził do wzrostu stóp procentowych, a tym samym sprawił, że zyski z obligacji stały się atrakcyjne. Osobom, które już sceptycznie podchodziły do rynku akcji, atrakcyjne zyski z obligacji były dobrą alternatywą.
# 3 - Przewartościowany rynek
Pojawiły się oznaki dalszego pogarszania się fundamentów rynku akcji, ponieważ notowano je powyżej ich wartości godziwej. Giełda pełni rolę barometru gospodarki, ale widoczna była dywergencja między gospodarką a giełdą. Obawy o przyszły kurs rynku ze względu na spowolnienie gospodarcze i wyraźną bańkę na rynku doprowadziły do paniki sprzedaży.
# 4 - Ubezpieczenie portfela
Uznano, że jest to jeden z największych powodów krachu w 1987 r. Ubezpieczenie portfelowe odnosi się do strategii zabezpieczania lub ograniczania strat poprzez kupowanie i sprzedawanie akcji i kontraktów terminowych. Ludzie mają tendencję do kupowania na rosnącym rynku, co może tworzyć bańkę i sprzedawać na spadającym rynku, co może prowadzić do krachu, i tak się stało. Krótko sprzedają kontrakty futures w oczekiwaniu na spadający rynek, a jeśli rynek dalej spada, sprzedają jeszcze więcej, destabilizując w ten sposób rynek.
Kiedy rynki dzień po dniu otwierały się na niższych poziomach, modele komputerowe sygnalizowały sprzedaż kontraktów terminowych na akcje / indeksy, co dodatkowo wywoływało presję na spadek. Po dalszym spadku modele ponownie zalecały sprzedaż, co doprowadziło do nagromadzenia się zamówień sprzedaży, co ostatecznie doprowadziło do załamania.
# 5 - Handel komputerowy
Skomputeryzowany handel był kolejnym winowajcą spowodowania awarii. Handel komputerowy umożliwia uczestnikom rynku i brokerom szybkie składanie i wykonywanie dużych zleceń. Co więcej, programy i oprogramowanie zostały opracowane w taki sposób, że automatycznie wykonują zlecenia stop-loss, jeśli spadną poniżej określonego procentu i sprzedają je bez żadnego zezwolenia. Gdy rynek spadł, doszło do zatrzymania strat, a program wykonał duże zlecenia stop-loss i zlikwidował te pozycje. W ten sposób stworzył efekt domina na i tak już upadającym rynku.
# 6 - Wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i brak płynności
Gdy rynek spadł, uruchomiono wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, które wymagały od posiadaczy pozycji kontraktów terminowych złożenia depozytu zabezpieczającego, co doprowadziło do sprzedaży przyszłej pozycji. Ze względu na duże i nagłe spadki na giełdzie wielu posiadaczy pozycji futures nie było w stanie zdeponować depozytu zabezpieczającego, co doprowadziło do likwidacji ich posiadania.
# 7 - pochodne zabezpieczenia
Instrumenty pochodne, takie jak kontrakty terminowe i opcje, czerpią swoją wartość z bazowych akcji na rynku kasowym. Jednak 19 października 1987 r. Kontrakty futures były sprzedawane z dyskontem, podczas gdy kontrakty futures były sprzedawane z premią w stosunku do ich instrumentu bazowego. Ze względu na presję sprzedażową na całym świecie w tym dniu na giełdzie w USA złożono duże zlecenia sprzedaży. Ale zlecenia sprzedaży były tak duże, że zlecenia kupna nie mogły ich wypełnić, a rynki były na jakiś czas zamknięte. Tymczasem rynek kontraktów terminowych był otwarty, a ze względu na duże zlecenia sprzedaży ceny na przyszłym rynku spadły.
Kiedy giełda się otworzyła, różnica między kontraktami terminowymi a rynkiem była ogromna. Kontrakty futures, które miały być sprzedawane z premią, były sprzedawane z ogromną zniżką. Wywołało to panikę wśród inwestorów i zaczęli likwidować swoje pozycje. Wielu traderów korzystających z arbitrażu również skorzystało z tej okazji, aby osiągnąć bez ryzyka zysk z tej sytuacji, kupując kontrakty terminowe i sprzedając spoty. Ze względu na oba te czynniki różnica pomiędzy kontraktami futures i spotami zmniejszyła się, ale spowodowała krach na giełdzie.
Skutki krachu na giełdzie w 1987 roku
- Krach na giełdzie w 1987 r. Miał efekt zarażenia, który dotknął cały świat. Wiele krajów musiało wymyślić liberalne środki polityki pieniężnej, aby wprowadzić płynność do systemu i działać jako pożyczkodawca dla kilku domów maklerskich, które po upadku musiały zdeponować depozyt zabezpieczający. Zapobiegło upadkowi całego systemu finansowego.
- Dał również wiele lekcji dotyczących handlu komputerowego oraz zautomatyzowanych programów i oprogramowania. Przeanalizowano proces rozliczania transakcji i wprowadzono zasady, takie jak wyłączniki, aby zatrzymać handel w przypadku masowego spadku.
- Po rekordowym spadku rynki szybko się odrodziły i przyniosły znakomite zwroty w kolejnych latach. Ogólny efekt katastrofy był relatywnie mniejszy niż oczekiwano.
Krach na giełdzie w 1929 roku vs. Czarny poniedziałek w 1987 roku
Krach giełdowy z 1929 r. Był serią krachu, który miał miejsce w czwartek (znany również jako czarny czwartek), w którym giełda spadła o 11%. W poniedziałek w następny czwartek rynek spadł o kolejne 13%, po czym ponownie spadł we wtorek. Podczas gdy w 1987 r. Rynek załamał się jednego dnia. Krach 1929 r. Doprowadził do wielkiego kryzysu, który był najgorszą recesją gospodarczą w historii świata. Bezrobocie wzrosło, banki zbankrutowały, firmy zbankrutowały, a fed nie działał szybko, aby wprowadzić pieniądze do systemu. W 1987 r. Nastąpił krach na giełdach, ale recesja nie nastąpiła po krachu z powodu pieniędzy wstrzykniętych do systemu przez fundusze, a także przyczyny były bardziej natury technicznej niż fundamentalnej.
Prawie 10 lat zajęło światu wyjście z wielkiego kryzysu 1929 roku. Kryzys wywarł ogromny wpływ na świat, a wyjście z recesji zajęło dużo czasu. Rynki w 1987 roku zwróciły się w ciągu 2 lat bez popadania w depresję i przyniosły później znakomite zwroty. Jego efekt był znacznie słabszy niż przewidywano. Chociaż krach w 1987 r. Przyniósł największy w historii spadek na rynku, jego skutki były ograniczone w porównaniu z krachem z 1929 r., Który doprowadził do jednej z najwyższych w historii stóp bezrobocia i zamknięcia banków.
Wniosek
Krach na giełdzie w 1987 r. Miał globalny wpływ. Choć rekord spadł, szybko odzyskał równowagę i osiągnął nowy szczyt w ciągu 2 lat. Żadna recesja nie nastąpiła po krachu, jak przewidywano, aż do kryzysów naftowych w latach dziewięćdziesiątych. Katastrofa z 1987 r., Jak wielu sądzi i badana, była bardziej spowodowana przyczynami technicznymi, a mniej podstawowymi. Poprawiono przyczyny techniczne i wady systemu handlowego, aby zapobiec ponownemu wystąpieniu takiej sytuacji.
