Co to jest Crack Spread?
Crack Spread to różnica w cenie między surowcem a gotowymi produktami i jest powszechnie stosowana w przemyśle naftowo-gazowym, gdzie spread crack jest definiowany jako różnica kosztów między baryłką ropy naftowej (surowca) a końcowymi produktami naftowymi ( wyroby gotowe, takie jak benzyna, olej opałowy itp.). Znajduje swoje znaczenie dla inwestorów, handlowców i arbitrów.
Rodzaje rozprzestrzeniania się pęknięć
# 1 - Proste
Pojedynczy produkt (zwykle produkt wyjściowy, taki jak benzyna, olej opałowy) jest porównywany z wejściową ropą naftową, aby ustalić różnicę, która jest faktycznie rozłożeniem między dwoma produktami. Może to być pozytywne lub negatywne. Dodatni spread ma miejsce, gdy cena rafinowanej produkcji jest wyższa niż cena ropy naftowej (wsad) i odwrotnie.
# 2 - Zróżnicowany
W ramach tego typu rozprzestrzenianie się obejmuje wiele produktów (zwykle produkty uboczne, takie jak benzyna, olej opałowy itp.) W predefiniowanym stosunku (głównie 3-2-1), ale może się różnić w zależności od asortymentu produktów i miksu marż.
Przykłady rozprzestrzeniania się pęknięć (3-2-1)
Zrozummy pojęcie spreadu cracka na praktycznym przykładzie i zrozummy, jak zmiana ceny dowolnego wkładu wpływa na cały spread.
Aries International to rafineria ropy naftowej z siedzibą w Atlancie. Spółka zaopatruje się w ropę naftową od jednego z głównych dostawców ropy naftowej Aramco inc. Aries przerabia ropę naftową zakupioną od Aramco inc na główne produkty rafinowane, takie jak benzyna i olej opałowy, które są głównym źródłem przychodów firmy. Największy koszt dla Aries International to koszt ropy naftowej. Spółka prowadzi działalność i zabezpiecza swoje ryzyko za pomocą spreadu 3-2-1.
Rozrzut z notowań 3-2-1 oznacza zakup 3 baryłek ropy naftowej i sprzedaż 2 baryłek benzyny i 1 baryłki oleju opałowego
Załóżmy, że:
- Ropa naftowa: 59 USD za baryłkę
- Benzyna: 1,8 USD za galon
- Olej opałowy : 1,3 dolara za galon
Na podstawie powyższych informacji i rozrzutu pęknięć 3-2-1; przy przeważających stawkach prowadzi to do:
W ciągu następnych trzech miesięcy cena ropy naftowej gwałtownie wzrosła do 65 USD z powodu wstrząsów politycznych na Bliskim Wschodzie, które doprowadziły do tego, że Aramco zażądało wyższych cen od Aries International. Wręcz przeciwnie, ze względu na lato w Atlancie, Aries musiał sprzedawać swoją produkcję benzyny i oleju opałowego po niższej cenie ze względu na spadek popytu na te produkty w tym sezonie. Szczegóły zmienionej ceny przedstawiono poniżej:
Dzięki nowym informacjom obliczmy to:
Widzimy więc, jak zmiana ceny ropy naftowej (surowca) oraz ceny wydobywanej benzyny i oleju opałowego wpłynęła znacząco na marżę z notowań z dodatniego 28,80 USD do ujemnego 3,90 USD.
Zalety
- Pomaga inwestorom zainteresowanym inwestowaniem w obligacje i papiery dłużne spółek z branży naftowej i rafineryjnej, dostarczając im wglądu w marżę firmy.
- Pomaga w zrozumieniu głównych elementów wpływających na marże firm z branży rafineryjnej.
- Jest często używany przez arbitrów, handlowców, a także przez inwestorów.
Niedogodności
- Jest wysoce niestabilny i powoduje nadmierne spekulacje ze strony traderów.
- Silny wpływ na to mają warunki polityczne w kraju. W przypadku krajów, które głównie importują ropę naftową, a większość rafinerii należy do rządu, wpływ na rozprzestrzenianie się jest bardziej widoczny.
- Wpływ na to mają sezonowe warunki pogodowe, a także popyt na benzynę i inny olej opałowy wydobywany z ropy naftowej różni się w zależności od sezonowych warunków pogodowych.
Ważne punkty
- Kupno lub sprzedaż cracków opiera się na poglądach i oczekiwaniach uczestników rynku.
- Jeśli uczestnicy rynku spodziewają się spadku cen ropy naftowej i wzrostu popytu na produkty rafineryjne, to na ogół będą kupować spread crack, czyli sprzedawać kontrakty terminowe na ropę naftową i kupować kontrakty terminowe na produkty rafinowane.
- Podobnie, jeśli uczestnicy rynku spodziewają się, że ceny ropy naftowej wzrosną, a popyt na produkty rafinowane, takie jak benzyna itp., Spadnie, zazwyczaj będą sprzedawać spread z notowań, tj. Kupować kontrakty terminowe na ropę naftową i sprzedawać kontrakty terminowe na produkty rafinowane.
Wniosek
Jest to ważny element śledzący dla tych, którzy handlują lub są związani z rynkiem towarów, zwłaszcza ropy naftowej i jej produktów składowych. Jest to jeden z ważnych mierników, na podstawie których oceniane są firmy rafineryjne. Ma to również istotne znaczenie dla handlowców na rynku towarowym, a poszerzenie lub zawężenie marży z notowań jest klasycznym sygnałem pozwalającym zrozumieć zmiany cen ropy naftowej. Szersza marża oznacza, że ceny ropy naftowej wzrosną, a gdy się zwężają, oznacza to, że ceny ropy spadną ceteris paribus.
