Definicja obligacji Sinking Fund
Obligacje funduszu tonącego definiuje się jako obligacje, w których emitent obligacji w szczególności utrzymuje określoną, określoną kwotę, aby spłacić posiadaczom obligacji w terminie zapadalności lub z góry określonych terminach. Zasadniczo jest to obligacja wystawiona przez emitenta, która ma stanowić zabezpieczenie w przypadku, gdy emitent nie wywiąże się z płatności na rzecz posiadaczy obligacji w określonym przyszłym terminie. Firma przygotowuje wstępny zbiór gotówki, który następnie przekazuje niezależnemu powiernikowi.
Niezależny powiernik wykorzystałby następnie kwotę otrzymaną od spółki do dalszego inwestowania w aktywa o długoterminowym terminie zapadalności. Taka inwestycja może zostać przerwana tylko w celu umorzenia istniejących emisji obligacji.
Rodzaje obligacji funduszu spadającego
# 1 - Obligacje funduszu tonącego za obligacje na żądanie
Zawsze, gdy następuje spadek stóp procentowych, firma callback obliguje, kupując je z powrotem od posiadaczy po premii. Tonąca obligacja funduszu może pomóc firmie w zakupie wyemitowanych obligacji, zapewniając spółce potrzebną poduszkę pieniężną.
# 2 - Obligacje z tonącego funduszu dla zgodnego celu i celów
Firma mogła mieć określone cele i cele, dla których może potrzebować gotówki do obsługi ich w przyszłości. Biznes może zawrzeć taką więź, aby służyć tym celom w najbliższej przyszłości.
# 3 - Obligacje funduszu spadającego na wykup obligacji
Firma może chcieć wcześniej spłacić swój dług. Aby sprostać temu celowi, może założyć taki fundusz, aby zająć się odkupem istniejących wyemitowanych obligacji od posiadacza obligacji.
Formuła obligacji Sinking Fund
Można go określić za pomocą relacji wartości pieniądza w czasie, jak opisano poniżej:
Tonący Fundusz Obligacji = A * ((1 + r) n - 1 / r)
Tutaj,
- Kwotę regularnie wnoszonych składek przedstawia A.
- Stopę procentową reprezentuje r.
- Okres jest reprezentowany przez n.
Przykłady funduszu obligacji tonących
Przykład 1 - Przykład liczbowy
Spółka posiada zadłużenie w wysokości 1 mln USD oprocentowane na 6% z okresem spłaty 5 lat. Firma planuje włączyć tonący fundusz w wysokości 60 000 USD na koniec 5 lat, ze stopą procentową na poziomie 4%. Firma musi określić okresowe roczne płatności, aby sformułować tonący fundusz.
Kwota okresowa zostanie ustalona w następujący sposób: -
- 60000 USD = A * (1 + 0,04) 5-1 / 0,04
- 60000 USD = A * (1 + 0,4) 5-1 / 0,04
- 60000 $ = A * (1,2167 -1) / 0,04
- 60000 $ = A * (0,2167) / 0,04
- 60 000 USD = A * 5,4163
- A = 60000 USD / 5,4163 = 11077,6 USD
Dlatego firma musi corocznie oszczędzać 11 077,6 USD na tonącym rachunku, który można następnie wykorzystać do wcześniejszej lub łatwej spłaty obligacji.
Przykład nr 2
Załóżmy, że firma wyemitowała obligacje płatne na żądanie w wysokości 20 milionów dolarów z oprocentowaniem 8 procent na okres 10 lat. Nastąpił spadek stopy procentowej o 2 procent, a zaktualizowana stopa procentowa wynosi 6 procent. Firma dodatkowo utrzymuje obligację w wysokości 5 milionów dolarów.
Spółka może odwołać obligacje tylko po to, aby wyemitować je ponownie po niższej stopie procentowej. Spółka może wykorzystać obligacje funduszu tonącego do spłaty premii za wezwanie, która byłaby związana z obligacjami na żądanie.
Przykład 3 - Praktyczne zastosowanie
Załóżmy, że firma ma dług o wartości 10 milionów dolarów, który ma zostać spłacony po oprocentowaniu 6% po 10 latach. Spółka dodatkowo narażona jest na ryzyko niewypłacalności oraz ryzyko stopy procentowej. Aby zaradzić takiej sytuacji i poradzić sobie z ich ekspozycją, spółka planuje zawrzeć obligację tonącego funduszu, w ramach której planuje wnosić 2 miliony dolarów rocznie przez trzy lata.
Po upływie trzech lat firma będzie miała 6 milionów dolarów na spłatę pozostałego zadłużenia płatnego po upływie trzech lat.
Zalety
- Tonące obligacje funduszu, jeśli zostaną wykorzystane strategicznie, mogą zostać wykorzystane do wcześniejszej spłaty zadłużenia i zobowiązań.
- Ułatwia również terminowe regulowanie zobowiązań dłużnych w terminie wymagalności.
- Jeśli stopy procentowe spadną, obligacje te można wykorzystać do odwołania istniejących emisji długu. Może być wykorzystany do odkupienia istniejących emisji obligacji od posiadaczy obligacji.
- Ponieważ występują wcześniejsze spłaty długów, zwiększa to wartość firmy emitującej.
Niedogodności
- Z punktu widzenia inwestorów posiadacz obligacji traci na wypłatach odsetek, gdyż ich obligacje zostały spłacone przed terminem za pomocą tonących funduszy obligacji.
- Firma może nie zachować swojego dotychczasowego zaufania inwestorów, ponieważ istniejące emisje zostały odwołane za pomocą tonących funduszy obligacji.
Ważne punkty
- Tonące fundusze obligacyjne są zatrudniane przez przedsiębiorstwa o bardzo niskim ratingu kredytowym i złym profilu kredytowym.
- Inwestowanie w takie obligacje jest dla inwestora bardzo ryzykowne, ponieważ obligacje takie są obarczone wysokim ryzykiem niewypłacalności.
- Może być wykorzystany do odkupienia wcześniej istniejących obligacji obecnych na otwartym rynku.
- Zwykle są klasyfikowane jako aktywa objęte ograniczeniami w przypadku działalności emisyjnej.
- W bilansie tonące fundusze obligacji są rejestrowane w sekcji aktywów trwałych z etykietą konta jako Inwestycje.
- Chociaż obligacje te składają się wyłącznie z gotówki, nigdy nie stanowią części aktywów obrotowych, ponieważ zostały przygotowane przede wszystkim do spłaty długoterminowego zadłużenia, a nie zobowiązań krótkoterminowych.
Wniosek
Obligacje funduszu Sinking Fund powstają, gdy emitent musi zabezpieczyć się przed ryzykiem stopy procentowej i ryzykiem niewypłacalności. Tonące obligacje funduszu są tworzone przez biznes, który nie jest bogaty w gotówkę. Raczej brakuje im gotówki i nadwyrężonej kondycji finansowej. Zwykle są one wizualizowane jako zabezpieczenie dla posiadacza długu, które zostanie przez niego wykorzystane w przypadku niewypłacalności przedsiębiorstwa.
Firma może włączyć tę obligację pod nadzorem powiernika. Powiernik jest niezależnym członkiem, który nadzorowałby administrowanie takimi obligacjami. Powiernik jest wymagany w takich sytuacjach ze względu na większy rozmiar tonących środków, a funduszami tymi trzeba zarządzać systemowo, aby można było je wykorzystać do wcześniejszej spłaty zadłużenia.
