Co to jest formuła wskaźnika wzrostu wewnętrznego?
Tempo wzrostu wewnętrznego to tempo wzrostu, które firma może osiągnąć tylko dzięki wewnętrznemu działaniu. Jest to stopa wzrostu osiągnięta przez spółkę bez uwzględnienia wpływu jakiejkolwiek dźwigni finansowej w postaci finansowania dłużnego. Wzór na obliczenie tempa wzrostu wewnętrznego to wskaźnik ROA firmy pomnożony przez wskaźnik retencji firmy. Zwrot z aktywów firmy jest obliczany jako dochód netto firmy podzielony przez łączne aktywa firmy.
Aktywa ogółem obejmują wszystkie krótko- i długoterminowe aktywa firmy, które firma nabywa i wykorzystuje w celu prowadzenia i rozszerzania swojej działalności. Wskaźnik retencji to procent zysków, które firma zatrzymuje na użytek i przyszły rozwój firmy. Kwota zatrzymana to pozostała kwota po kwocie wypłaconej z zarobków jako dywidenda.
Matematycznie jest reprezentowany jako
Formuła wskaźnika wzrostu wewnętrznego = ROA * RR
Gdzie
- ROA = zwrot z aktywów
- RR = współczynnik retencji
Wyjaśnienie
Wskaźnik ten oznacza dla firmy, jak bardzo firma może w przyszłości rozwijać się w sposób zrównoważony dzięki liczbie zysków, które osiąga przy normalnym toku działalności. Jest to stopa wzrostu operacyjnego osiągnięta bez uwzględnienia pożyczonych środków w postaci zadłużenia przez firmę. Dlatego uważa się, że ten wskaźnik jest wewnętrzny, ponieważ firma będzie w stanie rosnąć nawet bez podejmowania zewnętrznych inwestycji dłużnych.
Jest to wzrost osiągnięty przez spółkę za pomocą zysków, które decyduje się zatrzymać po wypłacie kwoty pieniężnej akcjonariuszom w formie dywidendy. Analityk przyglądający się temu wskaźnikowi będzie szukał wyższego wskaźnika, ponieważ oznacza to lepszą perspektywę dla firmy na przyszłość.
Przykłady formuły wewnętrznego tempa wzrostu (z szablonem programu Excel)
Zobaczmy kilka prostych i zaawansowanych przykładów, aby lepiej zrozumieć ten stosunek.
Przykład 1
Obliczmy wewnętrzną stopę wzrostu dla dwóch dowolnych spółek. Do wyliczenia potrzebujemy zwrotu z aktywów spółki oraz wskaźnika zatrzymania, który oblicza się odejmując należną dywidendę od zysków spółki i dzieląc ten licznik przez dochód netto dostępny akcjonariuszom.
Załóżmy, że liczby w poniższej tabeli dotyczą dwóch firm.
W celu obliczenia wewnętrznej stopy wzrostu najpierw obliczyć następującą wartość:
Wskaźnik retencji dla firmy A
- Współczynnik zatrzymania (RR) = 1- (wypłacone dywidendy / zysk)
- = 1- (3/5)
- = 0,40
Wskaźnik retencji dla firmy B
- Współczynnik retencji (RR) = 1- (3,5 / 6)
- = 0,42
Zwrot majątku dla firmy A
- Zwrot aktywów = 65 USD / 140 USD
- = 46%
Zwrot majątku dla firmy B
- Zwrot aktywów = 70 USD / 155 USD
- = 45%
W związku z tym obliczenia dla przedsiębiorstwa A są następujące:
- Formuła IGR = 46% * 0,40
Wskaźnik wzrostu wewnętrznego dla firmy A
- IGR = 18,6%
Wewnętrzna stopa wzrostu dla firmy B
- Formuła IGR = 45% * 0,42
- = 18,8%
Na powyższym przykładzie widać, że stopa wzrostu firmy B jest wyższa niż wzrost wewnętrzny firmy A. Oznacza to, że firma B jest w stanie rosnąć dzięki zyskom z działalności operacyjnej bardziej niż firma A. nie uwzględniają efektu wzrostu wynikającego z finansowania dłużnego.
Przykład nr 2
Do obliczenia stopy wzrostu Reliance Industries potrzebujemy zwrotu z aktywów dla spółki oraz wskaźnika zatrzymania, który jest obliczany poprzez odjęcie kwoty dywidendy należnej od zysków spółki i podzielenie tego licznika przez dochód netto dostępny akcjonariuszom .
Poniższa tabela przedstawia dywidendę, zysk na akcję i zwrot z aktywów dla branż zależnych.
W celu obliczenia wewnętrznej stopy wzrostu najpierw obliczyć następującą wartość:
Współczynnik retencji
- Wskaźnik retencji dla Reliance Industries = 1- (6/56) = 0,89
Dlatego obliczenie stopy wzrostu Reliance Industries jest następujące:
- Formuła IGR = 8% * 0,89
- IGR = 7,1%
Im wyższe tempo wzrostu, tym lepiej dla firmy; wskaźnik ten oznacza dla firmy, że firma może w przyszłości w znacznym stopniu rozwijać się w sposób zrównoważony dzięki kwocie dochodów, które osiąga w ramach normalnej działalności. Współczynnik dla branż zależnych oznacza, że branże zależne mogą wzrosnąć o 7,1% dzięki wewnętrznym dochodom operacyjnym.
Przykład nr 3
Do obliczenia stopy wzrostu stali TATA potrzebujemy zwrotu z aktywów spółki oraz wskaźnika zatrzymania, który oblicza się odejmując należną kwotę dywidendy od zysków spółki i dzieląc ten licznik przez dochód netto dostępny akcjonariuszom .
Poniższa tabela przedstawia dywidendę, zysk na akcję oraz zwrot z aktywów Tata Steel.
W celu obliczenia wewnętrznej stopy wzrostu najpierw obliczyć następującą wartość:
Współczynnik retencji dla Tata Steel
- Współczynnik retencji = 1 - (9,4 / 75 USD)
- = 0,87
Dlatego obliczenie tempa wzrostu Tata Steel jest następujące:
- Formuła IGR = 13% * 0,87
Wewnętrzne tempo wzrostu Tata Steel wyniesie -
- IGR = 11,4%
Kalkulator tempa wzrostu wewnętrznego
Możesz użyć następującego kalkulatora wewnętrznego tempa wzrostu.
| ROA | |
| RR | |
| Formuła tempa wzrostu wewnętrznego | |
| Formuła wskaźnika wzrostu wewnętrznego = | ROA x RR | |
| 0 x 0 = | 0 |
Trafność i zastosowanie
Ten stosunek jest bardzo ważny, aby poznać przyszłe perspektywy firmy. Analitycy analizujący firmę bardzo uważnie przyglądają się temu wskaźnikowi. Wskaźnik ten uzyskuje się za pomocą dwóch bardzo ważnych parametrów zwrotu z aktywów firmy. Drugą zmienną używaną do obliczania tempa wzrostu wewnętrznego jest współczynnik retencji.
Jeśli firma utrzymuje wyższy poziom wskaźnika retencji, oznacza to, że ma perspektywy rozwoju w przyszłości i jest przekonana o uzyskaniu wyższego zwrotu za pieniądze, które jest skłonne zatrzymać. Wzrost wewnętrzny to tempo, jakie firma osiąga za pomocą zysków, które postanowiła zatrzymać.
