Co to jest ryzyko rynkowe?
Ryzyko rynkowe to ryzyko, na jakie narażony jest inwestor w związku ze spadkiem wartości rynkowej produktu finansowego, wynikającym z czynników, które wpływają na cały rynek i nie jest ograniczone do określonego towaru ekonomicznego. Ryzyko rynkowe, często nazywane ryzykiem systemowym, powstaje z powodu niepewności ekonomicznej, środowiska politycznego, klęsk żywiołowych lub katastrof spowodowanych przez człowieka lub recesji. Można go jednak tylko zabezpieczyć, nie można go jednak wyeliminować poprzez dywersyfikację.
Rodzaje ryzyka rynkowego
Istnieją cztery istotne rodzaje ryzyka rynkowego.
1 - Ryzyko stopy procentowej
Ryzyko stopy procentowej powstaje, gdy wartość zabezpieczenia może spaść z powodu wzrostu i spadku dominujących i długoterminowych stóp procentowych. Jest to termin szerszy i obejmuje wiele elementów, takich jak ryzyko bazowe, ryzyko krzywej dochodowości, ryzyko opcji i ryzyko przeszacowania.
# 2 - Ryzyko walutowe
Ryzyko walutowe powstaje z powodu wahań kursów wymiany między walutą krajową a walutą obcą. Najbardziej narażone na to ryzyko są korporacje wielonarodowe, które działają na różnych obszarach geograficznych i dokonują płatności w różnych walutach.
# 3 - Ryzyko cen towarów
Podobnie jak ryzyko walutowe, ryzyko cen towarów powstaje z powodu fluktuacji towarów, takich jak ropa, złoto, srebro itp. Jednak w przeciwieństwie do ryzyka walutowego, ryzyko towarowe wpływa nie tylko na międzynarodowe firmy, ale także na zwykłych ludzi, takich jak rolnicy, małe przedsiębiorstwa, komercyjne handlowcy, eksporterzy i rządy.
# 4 - Ryzyko ceny akcji
Ostatnim składnikiem ryzyka rynkowego jest ryzyko cen akcji, które dotyczy zmiany cen akcji produktów finansowych. Ponieważ akcje są najbardziej wrażliwe na wszelkie zmiany w gospodarce, ryzyko cen akcji jest jedną z najważniejszych części ryzyka rynkowego.
Formuła premii za ryzyko rynkowe
Jednym z czynników wykorzystywanych do obliczania miernika ryzyka rynkowego jest obliczenie premii za ryzyko rynkowe. Rynkowa premia za ryzyko sprzedaży to różnica pomiędzy oczekiwaną stopą zwrotu a dominującą stopą zwrotu wolną od ryzyka.
Matematycznie wzór premii za ryzyko rynkowe wygląda następująco:
Premia za ryzyko rynkowe = oczekiwana stopa zwrotu bez ryzyka.
Rynkowa premia za ryzyko ma dwa istotne aspekty - wymagana premia z tytułu ryzyka i premia historyczna. Opiera się na oczekiwaniach społeczności inwestorów w przyszłości lub na wzorcach historycznych.
Stopę wolną od ryzyka definiuje się jako oczekiwany zwrot bez podejmowania ryzyka. Najczęściej stopa skarbowa USA, ponieważ ryzyko obligacji skarbowych w USA jest prawie zerowe, jest określane jako stopa wolna od ryzyka.
Przykład ryzyka rynkowego
Weźmy przykład.
Rozważmy przykład dużej firmy informatycznej - HP. Inwestor chce obliczyć premię za ryzyko rynkowe związaną z ceną akcji, obecnie kwotowaną na 1000 USD. Załóżmy, że inwestor spodziewa się, że cena akcji wyniesie 1100 USD ze względu na spodziewany wzrost. Poniżej przedstawiono obliczenia w programie Excel.
Obliczenie premii za ryzyko będzie -
Premia za ryzyko rynkowe = 11%
Zalety
Niektóre zalety są następujące.
- Najczęściej produkty finansowe są sprzedawane społeczności inwestorów poprzez agresywny marketing i prezentowanie tylko części wzrostu, przy całkowitym ignorowaniu ryzyka i spadków. Dlatego widzimy, że takie produkty są kupowane częściej w cyklach wzrostu gospodarczego, podczas gdy w czasie recesji inwestorzy, zwłaszcza detaliczni, są w pułapce. Gdyby inwestor znał koncepcję ryzyka rynkowego i jego obliczenia, mógłby znacznie lepiej zrozumieć produkty finansowe i zdecydować, czy odpowiada im ono przy takich zmiennościach.
- Premia za ryzyko rynkowe, jak wyjaśniono w powyższym przykładzie, pomaga inwestorowi obliczyć rzeczywistą stopę zwrotu. Nawet jeśli produkt finansowy może cieszyć się intratnym zwrotem, inwestor powinien ocenić inwestycję pod kątem rzeczywistej stopy procentowej, jaką zapewnia. Można to obliczyć, biorąc pod uwagę dominującą stopę procentową wolną od ryzyka i stopę inflacji.
Niedogodności
Niektóre wady są następujące.
- Nie możemy ich całkowicie zignorować. Może być tylko zabezpieczony, co wiąże się z kosztownymi i intensywnymi obliczeniami. Inwestor musi być w stanie zrozumieć, jakie dane analizować, a które powinny odfiltrowywać.
- Jest bardzo podatny na recesję lub cykliczne zmiany w gospodarce. Ponieważ wpływa to jednocześnie na cały rynek, zarządzanie nim jest jeszcze trudniejsze, ponieważ dywersyfikacja nie pomoże. W przeciwieństwie do ryzyka kredytowego, które jest bardzo specyficzne dla kontrahenta, wpływa na wszystkie klasy aktywów.
Ważne punkty
- Stanowi integralną część zarządzania ryzykiem. Ponieważ wpływa to jednocześnie na cały rynek, ignorowanie ryzyka rynkowego podczas budowania portfela może być śmiertelne dla inwestora.
- Pomagają w pomiarze maksymalnej potencjalnej straty dla portfela. Istnieją dwa znaczące komponenty, ramy czasowe i poziom ufności. Ramy czasowe to okres, dla którego należy obliczyć premię za ryzyko rynkowe, opierając poziom zaufania na poziomie komfortu inwestora. Wyrażamy to w procentach, takich jak 95% lub 99%. Poziom zaufania określa, jakie ryzyko może podjąć inwestor lub zarządzający portfelem.
- Jest to koncepcja statystyczna, dlatego jej obliczenia są uciążliwe pod względem liczbowym. Różne narzędzia / mechanizmy wykorzystywane do obliczania to: - Spodziewany niedobór wartości zagrożonej, wariancja-kowariancja, symulacja historyczna i symulacja Monte Carlo.
- Ponieważ ryzyko rynkowe wpływa na całą społeczność inwestorów, niezależnie od ich wiarygodności czy klasy aktywów, na których działają, jest uważnie obserwowane przez organy regulacyjne na całym świecie. W rzeczywistości w ciągu ostatnich 25 lat byliśmy świadkami czterech głównych przepisów i wielu innych drobnych usprawnień. Komitet Bazylejski jest głównym organem regulacyjnym, który opracowuje te zasady lub zalecenia. Kraje członkowskie mogą swobodnie dostosowywać lub dokładniej analizować te przepisy, aby uczynić swoje systemy bankowe znacznie bardziej niezawodnymi.
Wniosek
Stanowi integralną część każdego portfolio. Wynika to z dodatkowego zwrotu, którego inwestor spodziewa się wygenerować z inwestycji. Zabezpieczenie może prowadzić do lepszych wyników i zabezpieczyć straty, gdy na rynku wystąpią cykle spadkowe.
