Co to jest zabezpieczona obligacja?
Obligacja zabezpieczona to rodzaj obligacji, w którym emitent obligacji dostarcza określone aktywa jako zabezpieczenie obligacji i oferuje obniżoną stopę procentową w porównaniu z obligacjami niezabezpieczonymi. W przypadku niewywiązania się z zobowiązań posiadacze obligacji zabezpieczonych nie muszą się martwić, ponieważ emitent jest zobowiązany do przeniesienia tytułu zabezpieczonego składnika aktywów na obligatariusza. Papiery wartościowe zabezpieczone hipotecznie (MBS), zabezpieczone obligacje dłużne (CDO) to tylko niektóre przykłady zabezpieczonych obligacji.
Rodzaje zabezpieczonych obligacji
# 1 - Listy zastawne
Zabezpieczeniem listów zastawnych są zazwyczaj nieruchomości lub dobra materialne, takie jak wyposażenie. W przypadku niewywiązania się z zobowiązań posiadacze listów zastawnych mogą sprzedać przedmiotową nieruchomość będącą przedmiotem zastawu i otrzymać rekompensatę za zainwestowaną kwotę - własność aktywów zostanie przeniesiona na posiadaczy obligacji w przypadku niewywiązania się z płatności. Ponieważ listy zastawne są bezpieczniejsze niż obligacje korporacyjne (bez zabezpieczenia), mają niższą stopę zwrotu.
# 2 - Certyfikat zaufania do sprzętu (ETC)
ETC odnosi się do instrumentów dłużnych, które pozwalają emitentowi na objęcie aktywów i korzystanie z nich przy jednoczesnej spłacie obligatariuszy w określonym czasie. Własność aktywów bez wątpienia należy do obligatariuszy, ale firma może z niego korzystać i generować dochód. Inwestorzy zasilają kapitał kupując certyfikaty; z kolei pomagając firmom w zakupie aktywów i wydzierżawianiu ich im na potrzeby operacji, jeśli pożyczkobiorca może spełnić wymagania pożyczkodawców w zakresie płatności, własność przechodzi na pożyczkobiorcę. W przypadku niewywiązania się z płatności pożyczkodawcy mogą wybrać, co należy zrobić z aktywami.
Firmy nie muszą płacić podatku od nieruchomości od aktywów, ponieważ właśnie je wydzierżawiły od inwestorów, zwiększając w ten sposób swoją rentowność z działalności. Tego typu obligacje są zwykle spotykane w branży lotniczej i okrętowej (także w wagonach kolejowych).
# 3 - Obligacje zabezpieczone przez gminy
Gminy mogą pozyskiwać środki od inwestorów poprzez emisję tego rodzaju zabezpieczonych obligacji na potrzeby konkretnego projektu. Obligacje są zabezpieczone spodziewanymi przychodami z tego konkretnego projektu. Po ujawnieniu szczegółów projektu i przewidywanych wpływów z tego tytułu, władze gminne przedstawiły inwestorom strategię lub plan spłaty. W zależności od zaufania inwestorów do projektów, mogą kupować tego typu obligacje.
Zalety
- Ograniczone lub nieistotne ryzyko spłaty kwoty głównej: Ponieważ aktywa zabezpieczone stanowią zabezpieczenie obligacji, zasada posiadacza obligacji może zostać spłacona w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań poprzez sprzedaż aktywów.
- Firmy mogą skorzystać z ulg podatkowych przy zakupie i uniknąć podatku od nieruchomości od aktywów leasingowanych w przypadku transakcji ETC.
- Inwestor otrzymuje obligacje pokazowe jako inwestycje długoterminowe i otrzymuje znaczące tarcze podatkowe od swoich regularnych dochodów.
- Płatności kuponowe lub odsetki będą generować przepływy pieniężne (roczne / kwartalne / miesięczne) dla inwestora.
- Kupowanie zabezpieczonych obligacji zabezpieczonych strumieniami przychodów wygeneruje przepływy pieniężne dla inwestorów po skutecznej realizacji projektów.
- Inwestorzy mogą zastawić obligacje, aby zebrać pieniądze dla banków lub handlować obligacjami na rynkach i czerpać korzyści z transakcji.
- Firmy mogą wykorzystać obligacje zabezpieczone do pozyskania dodatkowego kapitału w razie potrzeby.
- Firmy mogą obniżyć miesięczne koszty ogólne spłaty, rozkładając je na dłuższy okres.
- Obligacje zamienne dają inwestorom prawo do zamiany na akcje i czerpania z nich zysków.
Niedogodności
- Jeśli rynkowa stopa procentowa wzrośnie niż stopa obligacji, inwestor poniesie straty, ponieważ jego płatność kuponowa będzie niższa niż płatność rynkowa (w przypadku stałej stopy procentowej).
- Kiedy stopa procentowa rośnie na rynku, wartość obligacji spada, a jeśli inwestor zechce zlikwidować obligację, otrzyma mniejszą zapłatę niż rynek.
- Jeżeli wartość rynkowa zabezpieczonego składnika aktywów ulegnie deprecjacji, w przypadku niewywiązania się ze zobowiązań wpłynie to na spłatę kwoty głównej.
- W gospodarce rosnącej stopa obligacji ulegnie zmianie, o ile stopa kuponu nie zostanie powiązana ze stopą rynkową.
- W przypadku recesji gospodarczej, gdy wartość rynkowa aktywów spada, kapitał inwestora utknął lub może zostać odzyskany tylko niższy niż zwykle.
- Oprocentowanie zabezpieczonych obligacji jest kosztowne z mocnej perspektywy, jeśli chodzi o hipotekę.
